12月8日，毅达资本25亿元绿色基金正式启航。
对于毅达资本而言，这只基金的设立意义重大。首先，基金的出资人汇聚了国家队、省属企业和地方国有企业，以及多家民营企业LP，是获得国绿基金出资的首批市场化子基金；第二，这只基金是毅达资本2023年度募集的最大主题投资基金，展示了公司对绿色产业的信心和深化ESG投资的决心；第三，基金管理团队从2000年开始从事清洁技术投资，20多年来经历了技术的迭代、周期的波动、市场的起伏，正逢当打之年的投资团队，将携新基金再出发。
未来这只基金怎么投？董事长应文禄现场透露，在基金设立过程中与重量级产业投资人反复地琢磨沟通，大家在基金未来投资方向、阶段、策略上都达成高度的一致。
在基金启航仪式的媒体交流环节，毅达资本董事长应文禄、总裁尤劲柏、高级合伙人厉永兴、高级合伙人卞旭东、合伙人葛恒峰、合伙人吴志刚共同接受了媒体采访，交流了他们对基金未来运作和投资的看法：
判断企业核心技术，我们主要考量四个方面
《新华日报》：科技、人才、资本，什么是驱动绿色产业企业成长的关键密码？未来毅达绿色基金更青睐具备哪些特质的创业企业？
毅达资本董事长应文禄：科技是第一生产力，人才是创新源泉，资本是高质量发展的重要引擎。这三个要素，对于企业来说都缺一不可，都是驱动成长的关键变量。我们做投资，就是投科技、投人才，然后用资本的力量去赋能。
首先，投资最重要的是找对人。我们青睐成熟的团队，尤其是连续创业的团队、在关键技术上有耕耘和积累的团队，比如从跨国企业、龙头企业、上市公司等整建制或搭伙出来创业的团队，他们带着人才、技术、管理、市场等资源出来，创业成功率会变得更高。这几年我们投资的很多偏早期的项目，都是比较完整的团队创业，成长很快。
第二，科技是穿越周期的利器。如何判断企业是否具备核心技术？我们主要考量企业这四个方面：一是要能够应用于大的战略产业赛道，天花板不能太低；二是，对于偏早期的企业，要能够主动傍大款、抱大腿，和龙头企业共同开发，解决产业遇到的关键难题；三是要能够形成单点突破，具备强大的产品管线和渗透力；四是要特别重视研发投入，不要急功近利赚快钱，在关键核心技术上舍得花钱。
从大方向上看，资本市场要服从于国家战略，国家目前最大的战略是高质量发展，高质量发展最核心的一个基础是什么？是科技进步。我们所有创新企业科研方面自身要舍得投入，同时也需要资本的支持和加持。
穿越周期，我们总结了几点经验
《21世纪经济报道》：毅达在绿色投资领域有哪些历史积淀，又有哪些创新打法？
毅达资本总裁尤劲柏：毅达资本参与新能源投资的历史可以追溯到20多年前，最初在光伏、风电等新能源领域投资布局，后来逐步延伸到节能环保、资源循环利用、生态修复、智能电网、储能、智慧交通等领域。截至2023年底，毅达资本累计投资绿色产业相关企业超过100家，已经成功助推35家企业IPO、借壳上市或被上市公司并购，是国内绿色经济领域退出质量和效率最高的创投机构之一。
总结下来有以下几点经验。
第一，深耕产业链。2000年，毅达资本团队开始布局新能源投资。2006年，设立新能源和节能环保投资事业部专业化投资团队，是国内最早进行专业划分并开展行业研究和投资的机构。2014年，高投混改，毅达资本成立，公司正式成立清洁技术投资事业部，构建了完整的研究和投资体系。我们认为，真正想做得更深入，做得更长远，做得更专业，必须要按行业的专业化分工去扎根行业。
第二，根据地建设。省外江海布局加省内星罗棋布布局。毅达资本布局的很多区域都是绿色产业的聚集地，比如无锡、常州、苏州等。行业团队沿着行业这条线在走，我们叫空军，空军站得高看得远，行业方向看得清楚，但是太高了，有的时候难免会有一些项目在森林下面或者水下面看不到，这个时候我们区域团队叫陆军，在地方深耕，把一些藏在森林里或者水底下的优秀的或者成长潜力巨大的企业挖掘出来。
第三，生态圈打造。从投资角度来讲，建立行业生态圈有两个好处，一是有助于挖掘项目，我们这几年好多新项目都是已投企业推荐介绍的，二是通过生态圈建设，可以为行业上下游进行双向赋能。比如有些行业可能对上下游不太熟悉，尤其一些初创公司，通过我们搭建的生态圈平台，能够寻找合作机会、投资机会。同时，借助专家资源，也有助于我们快速判断一些新的项目、新的技术，准确把握技术进步的方向和产业发展的周期。
去创造增量，拒绝存量内卷
《新华社》：作为基金管理人，团队未来将如何发挥专业特色，确保在绿色投资赛道实现多方共赢？
毅达资本高级合伙人厉永兴：一级市场投资，必须在国家宏观战略的指导思想下去开展行业研究。当下，宏观战略最重要的一个指导思想，是创造增量，拒绝存量的内卷。
在这个指导思想下，对于毅达资本而言，就是做好行业研究、产业研究。然后，再将这些研究成果跟绿色基金的合作方做好共享、合作共赢。
第一是国家绿色基金。首先我们会与国家绿色基金实现行业研究成果的相互交流、共享，然后在投资方向上形成共识。其次，在一些后续想获得更多支持的项目上，能够与国家绿色基金实现互动。三是，对于双方都能覆盖到的项目，希望能够实现尽调信息、行业信息的共享等。
第二是基金的落地政府。落地政府给我们基金出资，很重要的一条就是希望实现增量。怎么做好这个事情？第一，毅达的研究成果能够帮助落地政府更好地进行产业规划。毅达资本除了绿色基金相关的产业，还有很多其他产业的布局，而且每年会制定行业研究的战略方向，这些行业研究成果可以共享给地方政府，帮助他们更好地做产业规划；第二，地方政府在判断一些重大的招引项目时，毅达资本能够提供相关的专业支持；第三，对于毅达资本已经孵化成功的企业、在投企业、拟投企业，在企业发展过程中如果有需要，我们也会积极撮合，帮助地方政府进行招引。
第三是高投集团。毅达资本由高投集团混改而来，高投既是毅达最重要的机构股东，也是基金的基石投资人。围绕促进战略性新兴产业转型升级、高质量发展，高投和毅达一道努力，正全力以赴在落实政府重要决策部署和战略布局中做好市场化、专业化工作。
第四是基金的财务投资人，对于财务投资人来说，核心的诉求是希望得到良好的财务回报。所以我们在基金的投资策略方面，也同时需要关注基金的经济效益，DPI、IRR等指标。
第五是我们投的企业。毅达资本长期以来都是沿着产业链或者产业集群进行投资，我们沿着各个细分产业链建立了强大的生态圈，可以进一步撮合被投企业之间的合作，比如客户资源的协作机会、上下游的协作机会、甚至有一些协同的资本市场机会等等。
募资3.0：要培养帮助LP解决问题的意识和能力
《视界财经》：这几年，一级市场募资难已经成为共识。作为基金募资部门负责人，在投资人普遍出手谨慎的情况下，如何做好募资沟通，有什么心得或者方法论可以和大家分享？
毅达资本高级合伙人卞旭东：关于与LP的沟通，其实我觉得千言万语地沟通还不如全心全意地帮助LP管好现金流，给LP带来切实的财务回报。毅达资本2023年给LP的回款预计将超过50亿。公司已连续两年给LP分配的资金超过了LP缴款的资金，形成了正现金流。我觉得这应该也是毅达资本在寒冬中能够获得募资的核心筹码，就是不断帮助LP提高现金流。
关于募资心得。其实从我正式进入创投行业，已经是第14个年头了，中间经历LP市场的疯狂、冷静再到收缩的变化，也算是一路见证了行业募资市场的起伏。
包括毅达资本的募资，也是从靠脸、靠人脉去募资的1.0阶段开始，逐步发展到募资2.0版本，通过业绩，拓展机构化募资，再到今天，进入募资3.0阶段，我们开始不断地培养帮助LP解决问题的意识和能力。
募资3.0阶段，我认为，应该是重点考察和考验GP帮助LP解决问题的能力，比如对于国资LP，能否助力其解决相关考核关注的关键指标；银行理财、险资，是否能够匹配一些比较好的满足银保监会要求的期间产品，帮助提高期间收益等等，如果你能够帮助LP解决问题，我觉得机构的募资市场一定能打开。
光伏赛道未来很长，但景气周期在缩短
《证券时报》：光伏产业在中国的发展可以说已经经历了几轮周期，你认为，当下，光伏产业投资领域发生了哪些变化，有哪些新的特点？从短、中长期视角切入，您如何看光伏产业的投资机会？
毅达资本合伙人葛恒峰：国内的光伏行业大概已经有20多年的发展历史。以前，光伏行业是非常典型的三头在外，技术在外、供应链在外、市场在外。现在，我们已经是三个第一，产能第一、累计装机量第一、累计发电量也是全球第一。经过20多年的发展，光伏已经在国内打下了一个非常好的基础。然后再从长远来看，在2030年之前，全世界的光伏发电量要再翻番，装机量翻番。包括我们国家制定的3060目标。实际上从基础和长远的方向来看，光伏都是一个很好的投资方向。
但是回到现实，因为它的预期很强，资本就会关注它，大量关注它之后，我们发现很多环节出现了大量的重复投资，导致了产能过剩。短期内的大量投资，导致产能发生错配，这些产能本应该是未来供给给未来的，短时间之内无法被消纳。这样的行为，导致现在光伏的景气周期大大缩短了。
所以为什么今天很多媒体关注光伏行业的过剩问题，实际上过剩的问题就像是很多新玩家、还有很多老玩家都同时开着F1赛车在赛道行驶，这个赛道的未来其实很长，但是短时间之内很拥挤，所以就导致了目前这个行业现状。
针对周期的缩短问题，以前投资行业套利的模式，比如堆叠产能，或者快速打造、挖掘一个成熟的团队，打造公司，这样的投资方式就不太成立了。
在这样的形势下，我们怎么去做短中期的投资，乃至于长期的投资？实际上无论是短期、中期还是长期，我觉得有一点必须坚持，就是技术与创新。因为光伏这个行业已经摆脱了过去单纯靠产能的叠加来获得降本效应，这个效应在现阶段还存在，但是它已经不是那么明显了。现在再去拼成本的话，一定是靠未来的技术创新。
那么说到中短期的持续投资策略，我认为光伏一定会在未来的一两年之内有一个快速出清的过程。在这个过程中，行业头部企业、或者说围绕头部企业的资产整合并购、或者它再融资的机会，是一些非常明显的机会，龙头和强者愈强。
但是回到中期或者长期的话，我认为还是要围绕技术，围绕一些核心产品的国产替代布局，但是主线还是看技术的迭代。因为这个行业在未来的螺旋上升过程中，最核心的还是技术。所以我觉得应该关注左侧的阶段性的头部企业的集中度提升，包括头部企业整合资产、整合再融资的机会，但是从长期来看还是一个以技术为导向的投资机会。
在又宽又长的新能源汽车赛道，把关键点拎出来
《投资界》：新能源汽车产业链很长，上、中、下游覆盖的内容非常多。未来，绿色基金将着重在哪些环节布局？
毅达资本合伙人吴志刚：新能源汽车一直以来都是毅达资本非常重要的一个投资方向。今年，中国汽车的销量有望突破2,900万辆，这个是历史新高，上一个高点还是在2017年。与此同时，中国也基本上锁定了汽车出口全球第一的位置。能取得这些成绩很重要的原因，就是来自于新能源汽车的快速发展。
2023年11月份单月，新能源汽车的渗透率已经接近40%，在2020年的时候渗透率只有5%，从5%到40%，短短的3年多时间，增长速度是非常快的，在这个过程中，产业链也得到了快速的发展，也给我们带来了非常多的投资机会。过去几年，毅达资本围绕汽车电动化、智能化，包括轻量化这几条主线进行了深入布局，投了大几十家企业，其中像科威尔、伯特利、纽泰格、福赛科技等已经实现了A股上市。
新能源汽车的覆盖面非常广，产业链很长，那么突破点在哪里？核心关键在哪里？怎么去把它有条理地拎起来？其实我们过往的被投企业就是很关键的抓手，这些企业在它们各自的细分产业里面都是关键的节点，我们通过它们，沿着所在的产业链可以进一步去挖掘，同时可以帮助我们去判断一些标的的价值，这个是我们进一步做汽车产业投资的底气。
下一步我们将继续围绕新能源汽车电动化、智能化的核心脉络布局。具体的投资方向，可能会出现在新型的电池材料、功率半导体、新的电控技术，特别是在自动驾驶、智能座舱里面的，包括传感器这种核心零部件，我们会去做全方位的深入布局，然后进一步提高新能源汽车核心零部件的自主可控水平。
今年以来，大家很明显看到，自主品牌的渗透率已经大幅提升，已经超过50%。特别是在新能源汽车领域，国产自主品牌的份额超过80%。所以我们相信随着中国新能源汽车的崛起，必然会带动中国汽车零部件企业的崛起。未来中国一定会出现全球级的汽车零部件龙头，我们也希望未来像中国的博世、中国的采埃孚可以出现在我们基金的投资组合当中。
腾讯QQ 
QQ空间 
