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        日前，毅达资本董事长、创始合伙人应文禄应邀出席中国风险投资论坛，并于6月10日参加“赋能式投后，构建VC/PE的核心竞争力”主题论坛，就投后管理话题与业内重量级嘉宾进行了深入的讨论。
         以下为现场交流实录分享（部分有删减）：
        主持人：目前中国的市场化私募投资机构23000多家，竞争到了白热化阶段。所以行业里面有人说，投资投和融只是前面的一步，管和最重要的一步退，甚至很多同行把后者说成是VC、PE的核心竞争力所在，如果把投后管理视为核心竞争力，怎么样塑造这个核心竞争力？
         应文禄：长期的投资实践告诉我们，从时间维度来看，投资和投后管理可能是“三分投，七分管”；但从风险管控和企业成长的角度来看，最好的方式是“七分投，三分管”，投前花七分的精力做价值投资，坚持投人、投团队、投创新、投成长，识别大多数的风险，投后用“三分”的精力辅助企业迈向快车道。
        大家在座的都是做风险投资的，投前的风险管理、价值判断、对企业的尽职调查、对条款的把握、对价格的谈判，我觉得都至关重要。真的完全依靠投资机构投后管理的能力去赋予企业经营，我相信一定有，但应该不是主流。如果我们本末倒置了，你投后管理的泪，一定是投前脑子进的水，投前可能没有想清楚这个单该不该下，这个企业该不该投。所以我觉得从投资上来讲，从风险管理上来讲，可能在投前这个环节更重要，你如果想将来能持续健康地往前走，就千万不要被所谓“三分投、七分管”迷惑双眼，风险投资更重要的应该在前端把控风险。
        主持人：无论是VC还是PE，我们在投后管理，我们究竟是扮演天使还是扮演魔鬼？这两者的度究竟怎么把握？
        应文禄：有时候要扮演天使，有时候要扮演魔鬼。投资机构和被投企业之间的沟通最重要，但如何沟通？有没有沟通？这是前提条件。我们一旦有投资项目，通常都会要求做领投。第二要有董事会席位，这是我们的投资文化和底线。
       毅达投资的项目一般都是领投，领投以后就可以做充分的尽调，项目尽调过程中发现的问题，我会列出一二三四五，有些可能有二十几个问题，这就像是我们给企业做的一次管理咨询，也很像证监会发审出具的意见书。
        作为投资机构来讲，你一定要拥有钱背后的增值服务能力。毅达资本一年大概看6000个项目，立项的500个，这些项目到目前为止，我可以自豪地说，还没有一个项目掉到坑里面去，没有一个项目被骗过。尽调过程中发现的问题一定要能够说得清楚，并且有能力为企业提供有效的建议及增值服务。如果这个企业将来要往上市的路走，这种投后服务能力则变得更加重要。很多中介机构都很愿意跟我们合作，因为毅达资本有能力帮助企业在中介机构进场之前就把企业上市过程中可能遇到的问题解决掉，这样中介机构入场再进行规范、报送材料，会变得非常轻松。如果不希望事后做魔鬼，就应该事前扮演好天使的角色，相互的信任很重要。
         刚刚同创伟业郑伟鹤总也表示做善意的投资人很重要，我很认同。我们也强调，投后管理必须要做，但是过犹不及。创业投资的重要特征之一是参股不控股，一般而言，我们不参与企业的具体经营管理，只通过股东会、董事会、监事会等公司治理机制参与公司重大决策的商议和制定。创业团队在一线，最贴近市场和客户，一定要给创业团队和经理层充分的信任和授权，需要的时候，我们帮助嫁接市场、技术、资源，但不会去越俎代庖。
         我在公司年会上说，从事创投行业要“有尺亦有度”才能“有诗有远方”，这句话放在投后管理方面依然适用。
         主持人：在最近五年，中国的产业资本其实也非常猛，一个是BATJ为代表的，另一个是超级国企央企的平台，这些产业资本动辄几千亿的规则，它具备更强的产业协同效应，所以市场化的VC和PE机构面对这些巨量的产业资本的时候，可能没有办法像他们那样产生强势的协同效应，我们究竟应该怎么样在夹缝中生存，或者怎么样取得自己的竞争优势？
        应文禄：BATJ为代表的互联网，他们拥有大量的钱，但一般偏好于在与他们产业协同上相关的项目上去布局，有时候也会扼杀一些新生的“婴儿企业”，各种现象都有。所谓的超级投资机构，动辄上千亿资金，他们的投资风格、喜好的标的跟我们也不太一样，所以我觉得也不用去担心。目前市场上的VC和PE大概14000多家，竞争不是坏事，在红海中如果能闯入行业前20，一定是自身能力很强的机构，所以不用怕竞争。
        像我们这样，既没有类似BATJ这样的产业资本方背景，又没有超级国有背景的基础，如何去生存和发展？做投资我有个基本原则，不做简单的财务投资人，做一个产业投资人。
        做产业投资人，意味着你对产业的理解，一定不能弱于企业家，你到企业去谈项目，如果被企业家扫盲，基本上这个企业家也不会尊重你，他会认为将来即使投资了，你也无法为企业提供很好的增值服务。
        在创业投资领域，毅达资本团队已经有了20多年的深耕细作，沿产业链、产业树做产业研究和价值投资的过程中，我们积累了大量的产业资源。我一直坚持将我的团队按照行业进行划分，TMT，健康产业，清洁技术，文化，现代服务业，还有新材料和装备制造业等等战略新兴行业我们都有布局，每个团队每个投资经理每年都要形成自己的研究报告，对技术发展方向，产业的发展前景，行业的生态等等自己要非常清楚，这种能力的提升其实是你在这个行业立足很重要的底气和竞争力。到了一定程度，你不会弱于任何一个所谓的产业投资企业，或者超级的国有机构，这才是一个VC/PE机构真正的能力。