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「毅」览|硅谷“颠覆者”眼中的VC行业变迁

发布时间： 2019-06-13 18:24:00

在硅谷，不仅云集着全美最前沿的技术以及初创企业，还有一条著名街道——即VC一条街Sand Hill Road，这里聚集着硅谷顶尖的投资机构，影响着全美甚至全球的企业，号称“西部华尔街”。Andreessen Horowitz（以下简称a16z）在硅谷是一个“颠覆者”的形象，它在过去十年迅速崛起，把“为创业者提供除了钱以外的附加价值”这件事做到了极致——规模达五六十人的投后管理团队，远远超过了十多个人投资团队的比例。

他们最出名的案例Skype——他们2009年投资5000万美元在这家公司，两年后微软以85亿的价格买了下来。近日，哈佛商业评论专访了这家风格另类的投资机构第三号人物——ScottKupor，讨论了他们看中的创业团队具备的特质、VC行业的巨变以及VC承担更多的社会责任等等，以下，Enjoy：

好好“讲故事”

对于大部分初创企业来说，有时投资机构介入阶段很早，产品或者商业模式尚且难以验证，对于a16z来说，最重要的就是创业团队“说故事”的能力，但是必须以积极的方式，而不是编故事“忽悠”投资者。Kupor 认为，“说故事”的背后其实是创始团队内心的愿景、强大的驱动，以及对为什么他们能够实现这些愿景的判断。在a16z看来，如果没有好好说故事的能力，可能都难以说服一个优秀人才加入公司。

ScottKupor还表示在初创企业融资过程中，最容易犯的鲜为人知却是致命的错误就是没有认真思考究竟应该融多少钱。初创企业往往会思考市场在发生什么，却疏于思考自己应该如何应对。以a16z的经验，企业创始人应该认真思考下一轮融资的时候会讲怎样的故事，也就是说，A轮融资的时候就应该思考B轮融资对投资人说什么，然后再回过头确定A轮的融资额度。

而对于投资机构来说，很多工作就是去验证创始团队对于业务思考的创造力和限制（包括创始团队的idea从何而来、如何判断产品是有前景的、判断过程中使用了哪些信息等），在此过程中投资机构则要分辨他们的思考中哪些是假设条件、哪些是结果。

VC基金正在承担更多的社会责任

VC行业一直以来被认为是科技投资领域的先锋队，但同时相对金融行业里的其他机构来说，很多人指责VC行业过于追求回报收益，却不够关注世界范围内的更加迫切的问题，比如气候问题、人权问题、男女平权问题等等。Kupor则表示，VC行业正在尝试解决很多重要问题，以a16z为例，他们最新募集了一支生物医药基金，关注生命科学和计算机科学的交叉前沿技术，并且投资了一家叫Freenome的公司。

Freenome运用机器学习来检测血液样本，从而判断检测者是否患有癌症，以及癌症处于哪一个阶段。但这个公司还处于非常早期阶段，在进行大量商业化之前还有很长的路要走。Kupor表示，类似这样的企业在做的事对于全社会来说收益都是巨大的，而这样的企业正是VC机构们正在寻找和支持的企业。

VC行业呈现“杠铃”趋势

ScottKupor表示，过去的10到15年，创投行业发生了巨变，而最大的变化就是——资本（capital）。十年前，资本是稀缺资源，风险投资家相对企业家来说更有话语权，因为他们掌握着稀缺资源。十年后，两者地位发生了变化。此外，由于软硬件和网络设备成本的下降，启动一家公司需要的资金比十年前少了很多。另一个巨变就是这个行业的参与者变得越来越多，因此很多投资机构如果只有资本已经无法实现差异化从而在这个市场脱颖而出。

放眼全球来看，VC行业的变化也很显著。20年前，美国的风投行业占据了全球大约90%的份额，但是到了2019年大约只有50%。这意味着全球其他国家，尤其是像中国这样的新兴市场可能诞生了很多创业机会，对于发展当地经济也很重要。

ScottKupor用“杠铃”来比喻创投行业投资上的变化——对VC行业来说，“杠铃”的其中一端是种子轮投资。Kupor预计过去10年全美大概有500家公司专注做天使种子轮投资，他们手中掌握着5000万到1亿美元不等的资金，但是他们投资的阶段非常早期，投资数量也很庞大。而在“杠铃”的另一端则是后端投资、规模化阶段（scale stage），比如各类主权财富基金、比如软银。

无论是国家的经济发展还是就业增长，科技进步给VC所带来的益处不应当局限于某个区域，更不应局限于某些个人。让市场的参与者更多元更丰富，才能打造更健康的行业生态。

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