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「毅」览|什么？!缺少豌豆蛋白？!2019年美股招股书中那些有趣的“风险因素”

发布时间： 2019-09-30 17:16:00

招股书是公司在上市前，面向监管机构、投资者、市场的一份重要答卷，招股书中的一项重要披露就是“风险因素”，对（拟）上市的公众公司来说，主动向投资者提示风险是其责任和义务。而“风险因素”章节就是这些公司主动坦诚公司的劣势、弱点，突出公司运营过程中可能遇到的问题。

不过，有一些风险提示却是共通的，比如对于很多科技公司来说，“有亏损的历史并且尚未实现盈利”；此外，还有对市场竞争风险以及难以保持成长性的担忧等。最近，Crunchbase分析了最近在美股IPO或者即将IPO的公司，发现了4个颇有意思的风险揭示，以下，Enjoy:

缺少豌豆蛋白是重大风险

今年大火了一把的“人造肉”公司Beyond Meat（代码BYND）已经在5月2日登陆纳斯达克市场，上市4个多月来，股价从45美元/股一度飙升至240美元/股。而在该公司的招股书中，则明确表示，“我们未来的业务，运营情况和财务状况可能会受到符合我们标准的豌豆蛋白供应量的减少或限制等不利影响”。

对于很多投资人来说，可能从来没想过豌豆蛋白的缺乏会被一家公司认定为“重大风险”（major risk），但是对于Beyond Meat来说，豌豆蛋白是产品的重要配方，缺少豌豆蛋白将是灾难性的。至于为什么选择使用豌豆蛋白而不是大豆蛋白，Beyond Meat的CEO Ethan Brown表示，一方面是因为有相对充足可靠的数量供应，另一方面则是因为越来越多的消费者表示不想在他们的饮食中摄入更多的大豆蛋白。

看Uber如何用招股书解决公司声誉问题？

公司的声誉对持续经营并获得成功至关重要，大部分ToC类型的公司都会将公司声誉作为一个重要的风险因素。Uber在其招股书中详细描述了其2017年遭遇的一系列负面事件，并据此阐述了Uber计划如何解决对公司的不信任问题——即在今年发布一份透明度报告。

尽管公司声誉遭受影响对于每个公司来说都很严重，但Crunchbase之所以将Uber拿出来说，是因为Uber在其招股书中不仅列举了一系列负面事件，还更进一步，提出了解决方案，将其作为需要解决的一个重要问题。

共享办公WeWork无法保证CEO会持续经营？

最近一段时间，共享办公WeWork因为上市前的估值问题而处于风口浪尖，我们翻阅其招股书发现，在其风险因素中有一项风险是无法保证创始人Adam Neumann能够持续为WeWork提供服务。因为Adam Neumann是WeWork的联合创始人兼CEO，对于公司愿景制定、战略方向规划以及执行优先等方面有着至关重要的作用，但是其与公司没有签订雇佣合同，因此无法保证会持续为公司工作，并且以公司利益优先。倘若Adam不再担任CEO，对于 WeWork来说将具有极大破坏性。

我平台上卖的奢侈品我自己也搞不清是正品还是仿货？

相较于年初上市的Farfetch已经成为很多中国消费者海淘的重要渠道，TheRealReal这家刚上市的美股公司对于很多中国消费者来说可能还有些陌生。这是一家奢侈品在线寄售公司，为奢侈品二手转售提供服务。

很显然，对于一家以奢侈品为主要交易对象的公司来说，保证商品是正品显得至关重要。而TheRealReal作为一家二手奢侈品交易在线市场，公司的成功取决于对如宝石、珠宝、艺术品等售卖商品的认证以及认证的准确性和成本的有效性。

TheRealReal在其招股书的“风险因素”中详细披露了这一风险，随着仿制品的手段越来越高超，辨别难度也在不断增加。如果公司没能识别出假冒商品或是仿货而销售给了顾客，就可能对公司声誉造成不利影响，并需要承担销售假冒商品的责任。此外，如果公司判定货品为真，但是顾客坚持认为是假的，这种矛盾也会对公司声誉、运营造成负面影响。

最后，Crunchbase的报告指出，投资就是剖析风险，想清楚即使是最差的情况发生你也能承受。而在投资之前我们要做的，就是对可能存在的风险进行尽调、分析，并对风险发生的概率进行合理判断，同时那些公众公司也要向投资者充分揭示风险，营造更健康的市场环境。

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发布时间： 2019-09-30 17:16:00

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「毅」览|什么？!缺少豌豆蛋白？!2019年美股招股书中那些有趣的“风险因素”

发布时间： 2019-09-30 17:16:00

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