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在资本寒冬和新冠肺炎疫情的双重夹击下，VC/PE市场新成立基金数量、募资数量、投资数量均出现大幅下降，VC/PE机构可谓度过了一个彻彻底底的“冬天”。清科旗下私募通数据显示，2020年第一季度PE机构共新募集335支可投资于中国大陆的基金，同比下降22.6%。VC市场共募集80支可投资于中国大陆的基金，数量同比下降五成。但与此同时，去年科创板的开通和创业板注册制的即将落地，都给被寒冬笼罩着的VC/PE机构带来了希望的曙光，业内人士预计，2020年行业将迎来退出的春天。

募资方面，清科旗下私募通数据显示，从PE机构的募资情况来看，2020年第一季度PE机构共新募集335支可投资于中国大陆的基金，同比下降22.6%，共募得1776.54亿元，同比下降11.2%。从VC机构的募资来看，第一季度VC机构共新募集80支可投资于中国大陆的基金，数量同比下降51.2%；新增资本量为267.99亿元人民币，同比下降50.9%。

值得注意的是，从募资结构来看，机构之间的分化继续加剧。在PE机构的募资中，本季度前十大基金募集总规模达773.48亿元，占总募集金额的43.5%，也就是说，头部效应已经非常明显。此外，在本季度PE市场的募资规模中，部分占比归属于多支往年成立的而在本期完成募集的美元基金。公开资料显示，2020年以来，已有CMC、元璟资本、高成资本、启明创投、光速中国等多家机构完成了美元基金的募集。

但事实上，2020年以来，外币基金的募资数量降幅甚至高于人民币基金。2020年第一季度VC市场人民币基金新募集数量同比下降48.3%，募集金额同比下降40.8%；而外币基金募集数量同比下降84.6%，募集金额同比下降72.2%。

澳银资本董事长熊钢接受记者采访时表示，疫情在全球蔓延，对海外LP的投资决策或将带来影响。“我在美国3个月了，感觉在疫情之下，美元基金和人民币基金走势都不是很明朗，而且现在美国对资本外流的监管也严格了，特别是出现了瑞幸咖啡事件后，海外投资者对中国企业的信任度有所降低，不排除海外LP未来会减缓进入中国和掉头的可能。”

投资方面，2020年第一季度PE投资市场节奏放缓明显，总投资额833.15亿元，同比下降38.7%；投资案例597起，同比下降33.5%。从平均投资金额来看，本季度476起披露金额案例，平均每起投资金额1.75亿元人民币，同比去年数据下降10.9%。而在VC市场，2020年第一季度共发生投资554起，同比下降39.6%；披露投资金额的459起投资事件共涉及251.22亿元人民币，同比下降了37.8%。

本次新冠肺炎疫情考验了中国的医疗健康科技发展成果，同时对资本而言也是一个绝佳的布局契机。从本季度的投资领域来看，PE市场上，IT行业投资案例数持续居榜首，此外，生物技术/医疗健康行业保持投资热度，活跃度首次超过互联网行业，位居投资案例数第二。而在VC市场上，疫情爆发后，生物技术/医疗健康行业成为机构投资热点，该行业获投案例数为112起，位居第二，投资金额为63.07亿元人民币，超越IT升至首位。

在投资方面，疫情下由于无法进行线下尽调，许多机构的投资节奏有所放缓。但同时可以看到的是，部分头部机构依旧活跃在投资一线。如红杉资本在2月份完成了25家企业的投资，腾讯投资截至4月16日，已经有34次投资记录，高瓴资本至今共有公开投资17次，而梅花创投创始合伙人吴世春也表示，预计今年要投60多个项目。

虽然新冠肺炎疫情对全球资本市场产生一定影响，但VC/PE机构的退出情况却影响不大。本季度PE市场共发生293笔退出，同比下降3.9%；IPO退出206笔，占比70.3%，同比上升57.3%；其中105笔IPO退出事件涉及的企业在科创板挂牌。VC市场上，2020年第一季度共发生181笔退出，同比下降5.2%，但受科创板带动，被投企业IPO数量上涨，IPO退出共计发生134笔，同比增长1.9倍。

自2019年科创板开市以来，A股市场的IPO数量及规模均有了显著提升。数据显示，本季度科创板继续扮演重要角色 ，共计24家科创板上市企业，占本季度A股IPO数量的47%，募资金额288.84亿元，占本季度A股IPO募资规模的37%。

截至4月29日，科创板上市公司已达到100家；目前，科创板受理企业总数也已增至266家。实际上，今年3月以来，科创板的受理速度就明显加快，仅4月最后一周就有12家企业的申报材料获得受理，与之相比，今年前三月受理数量分别为4家、1家以及13家，而去年11月至今年2月四个月时间受理总数为41家。政策持续优化使得科创板受理提速，无疑对VC/PE的退出释放极大的政策红利，而随着创业板注册制的落地，业内预计行业今年将迎来退出的“春天”。